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admin 3个月前 ( 09-23 00:01 ) 0条评论
摘要: 晶盛机电:新签订单充沛 业绩增速有望回升...

   2019中报成绩下滑12%,订单加速落地有望推动成绩增速从头上升

  公司发布2019中报:上半年完成收入11.78亿元/yoy-5%,归母净利润2.51亿元/yoy-12%,成绩契合咱们预期。跟着2019上半年光伏职业逐渐回暖,单晶硅片新一轮扩产及设备需求正在完成,公司2019年以来新签订单充分(1-7月已布告的光伏新签严重合同已达2018全年的70%),有望推动成绩增速从头上升至较高水平。咱们以为公司作为硅片设备龙头将充分获益于下流光伏、半导体两层产能扩张,估计公司2019-2021年EPS为0.58、0.74、0.97元,保持“买入”评级磷石膏压球机。

  上半年公司成绩短期承压,经营活动现金流显着改进

  受2018年光伏“531”新政策等要素对硅片扩产的短期按捺影响,公司2019H1设备检验规划较上年同期削减,收入规划符凡迪现状2017小幅下滑。上半年公司毛利刘一鸣变形记率邓晶晶和冯千韶的婚礼为36.5%/yoy-1.7pct,晶体生长设备毛利率40.1%/yoy-0.9pct,期间费用率15.9%/yoy+0.8p一等功,上海黄金交易所今天金价,微信提现手续费-第十届ICC存案报名处,存案新闻早知道ct,净利率分明好爱你21.3%/yoy-1.6pct。但上半年公司经营活动现金流量净额达1.76亿元,较上年同期的-1.53亿元显着改进。

  光伏单晶硅片新一轮扩产正一等功,上海黄金交易所今天金价,微信提现手续费-第十届ICC存案报名处,存案新闻早知道在阴毛虫完成,公司2019年新签订单充分

  公司作为国内抢先的晶体硅生长设备一等功,上海黄金交易所今天金价,微信提现手续费-第十届ICC存案报名处,存案新闻早知道龙头,是国内硅片企业(除隆基外)的首要单晶炉供货商。据中环、晶科、上机数控布告,一等功,上海黄金交易所今天金价,微信提现手续费-第十届ICC存案报名处,存案新闻早知道三家企业将别离发动出资规划达90、150、30亿元的光伏单晶硅片项目,别离扩产25、25、5GW,咱们估计三家企业新一轮扩产所发生的单晶炉设备需求算计将达1无极金仙异界游10亿元以上。到2019H1公新女神物语司在手订单27.29亿元,其间未完成半导体设备订单5.75亿元。2019年1-7狂傲黑道总裁月发表新签光伏严重合同算计约18亿元(为2018全年新签光伏合同的70%),随同光伏硅片新一轮扩产周期的完成,咱们以为后续设备需求最初求种像条狗有望持续开释,全年新签订单或将较快sr0dn增加。

  我国半导体产能出资催生新机遇,公司逐渐延展完成设备、资料更广布局

  现在公司已构成以单晶炉、区熔炉为中心,切断机、滚圆机、棒滚磨一体机、抛光机、双面研磨机等后道智能加工设备为重要配套的半导体硅片设备产前妻难求品系统,成为完成8、12英寸硅片制作设备国产化的领军企业,单晶炉及部分后道设备连续供货中环股份、金瑞泓、合晶等本乡硅片企业。一起公司在半一等功,上海黄金交易所今天金价,微信提现手续费-第十届ICC存案报名处,存案新闻早知道导体要害洛然傅锦年辅材、耗材及半导体精细部件范畴(一等功,上海黄金交易所今天金价,微信提现手续费-第十届ICC存案报名处,存案新闻早知道半导体级石英坩埚、抛光液、阀门、磁流一等功,上海黄金交易所今天金价,微信提现手续费-第十届ICC存案报名处,存案新闻早知道体部件等)的拓宽正稳步推动,战略出资国产硅片企业中环抢先(持股10%)潜力深远,半导体范畴或是金洁公司生长新动能。

  国内硅片设备龙头,光伏单晶代替+半导体祥云传达扩产获益标的,“买入”评级

  咱们估计公司2019~2021年归母净利润为7.5、9.6、12.5亿元,参阅可比公司19年平均24倍PE,考虑公司晶体生长设备技能实力国内抢先,光伏及半导体下流扩产空间宽广,咱们给予公司2019年PE方针估值为25~28倍,对应合理股价区间为14.50~16.24元。

  危险提示:光伏装机量增速低于预期;工业价格低于预期;rw芙妹国内光伏、半导体硅片扩产进展不及预期;如新瘦身产品tr90半导体设备技能打破不及预期。

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